许多酒厂，茅台镇上都想成为“第二个茅台”。国台干起
“反水”的和经经销商
赤水河畔的茅台镇上，一家酒厂和经销商们的销商对立现已摆到了台面上。
春节前的背面经销商大会，国台酒业刚刚宣告完结百亿营收，老板成为国内为数不多跨入百亿门槛的直销酒企。
这百亿营收里，茅台镇上数量巨大的国台干起经销商功不可没。按理来说这是和经一场酒厂和经销商之间的双赢，但谁也没有料到，销商2022一开年，背面现已有至少20家经销商要跟国台酒业撕破脸面对簿公堂。老板
在搜狐财经的直销报导中，让国台酒经销商愤恨的茅台镇上原因至少有以下几点：
1、合同期内，经销商按约打款，厂方推迟发货形成经济损失；
2、国台单方面改变了配额方案，只向经销商们发倒挂的国标酒；
3、变相要求经销商购买集团其他产品；
4、经销商返利迟迟不到账……
但实际上，在翻阅国台酒的相关材料后，我发现工作远没有这么简略。
工作还得从国台酒的“大跃进”说起。
揭露材料显现，贵州国台酒业本是茅台镇一家老字号酒厂，后来被天士力大健康工业出资集团收买，历经20多年，现已是茅台镇第二大酿酒企业，年产酱香型白酒超越万吨，贮存年份基酒5万余吨。
虽然当地人对“茅台镇第二大”的称谓还有疑问，但国台酒业的开展速度的确惊人。
材料显现，2017年，国台酒业的总营收只要5.73亿，但到了2020年，这个数字现已来到了40.05亿。依据国台在“2022年全国经销商代表大会”上发布的数据，2021年公司的含税出售额更是打破百亿。
换句话说，营收规划从5.73亿元到100亿，国台酒业只用了5年。放眼整个我国白酒界，这现已是火箭速度。
这种超级速度背面，离不开国台的经销商。
2016年，国台酒业推出“股权鼓励，厂商联盟”方案，大批经销商闻风而来。国台酒业此前提交的招股书显现，2017-2019年期末，公司签约经销商数量从318家暴增到799家，其间持股经销商巅峰时期总计104家。
2018年，仅这104家持股经销商对国台酒业的营收奉献就高达6.92亿元，占总营收比重的59%。
在吸收许多持股经销商的一起，国台酒业还做了两件事：发动上市、提酒价。
一旦公司上市，手里的股份能快速增值；而不断涨价，意味着“把酒屯一年，一件酒就赚300元”。
在这两大利好的影响下，经销商打款拿货的热心可想而知。从这个视点来说，支撑国台曩昔几年成绩暴增的，或许正是经销商们的两大心思——
囤酒，等着涨价增值。
囤股权，等着企业上市增值。
而要完成这两点，经销商都得从国台许多拿货——不只冲高了成绩，还能大赚一笔。
这哪里是卖酒，这卖的清楚是一个个暴富的梦。
但国台和经销商们都没有料到，这个梦很快就碎了——2021年6月，国台酒业向证监会停止IPO请求。
上市方案落空了，经销商们的心沉到了谷底。手里囤了这么多酒，该怎么办？仍是趁早卖了吧，以免砸手里。因而，大规划的兜售变现随之而来。
现在市场上，国台国标酒的流转价格大概在300元/瓶左右，有部分地区跌到280元/瓶，但经销商的拿货价却一路涨到了349元/瓶。
有国台经销商对媒体表明，因为价格的严峻倒挂，其手中的库存现已浮亏了近20万。
企业上市不成，手里股权增值的预期落空了；价格倒挂，手中的酒不断价值降低——
经销商发现自己彻彻底底进了一个“火坑”，不闹才怪呢。
涉嫌相关买卖，负债率远超同行
经销商这一闹，把国台酒业推到了聚光灯下。
在业界看来，国台酒业之所以停止IPO，首要在于相关买卖问题。几年内暴增的营收和赢利背面，藏着许多疑点。
例如，在招股书中，国台酒业前5大客户里，有3家为实控人闫希军宗族所操控的相关企业。2017-2019年，国台酒业一共向实控人所操控的44家企业出售过产品，别离占公司当年总营收份额的8.9%、5.8%和4.2%。
有意思的是，在国台提交招股说明书的三天后，其榜首大相关买卖商天津帝泊洱居然被注销了。
古怪的事相同出现在经销商上。方才咱们讲到，为了冲成绩，国台从2016年开端就许多吸收经销商囤货、入股。但2020年上半年，国台提交招股书的前夕，它的持股经销商数量从104家骤降至75家，削减约30%。
这不免让人生疑，这里边，真的没有什么猫腻吗？
藏在招股书里的疑团，不止这一个。
材料显现，到2019年底，国台的有息负债余额为18.17亿元，占公司财物总额的37.45%，公司财物负债率到达 61.10%。
这个负债率什么概念？咱们来比照下同行，同一时期，茅台的负债率仅有16.47%，五粮液是28.48%，职业可比上市公司的均匀财物负债率也才32.34%。
对一家消费白酒企业而言，这个负债率现已十分高了。
并且，招股书显现，国台酒业多项土地、房子都被典当出去了。
借来的钱都花哪去了？国台酒的解说是，“推动基础建设、扩展生产规划和并购等进行了较大规划告贷”。
这也意味着，在资金的流动性上，国台酒业远低于同行，令人不由忧虑其财物质量与还款才能。
但有意思的是，即便负债率这么高，在发布招股书前夕，公司仍进行了大额的分红。
2020年3月，公司审议经过2019年度赢利分配预案，以2019年底总股本3.65亿股为基数，对公司整体股东每10股派发现金盈利 5.13 元（含税），共分配赢利约1.87亿元，于2020年5月11日施行结束。
1.87亿，占当年净赢利的50%，并且这仍是国台酒业三年内仅有一次现金分红。
上市之前，把负债拉高，把赢利分掉多半，这家企业究竟想干嘛？
背面的直销大佬
在这1.87亿急匆匆的分红里，有1.57亿（占比84%）都流进了同一个宗族的腰包。
招股书显现，闫希军、吴迺峰、闫凯境和李畇慧经过国台集团、天士力大健康及华金天马算计操控国台酒业84%的股权。
在这几个实控人里，闫希军与吴迺峰为夫妻联系，闫希军、吴迺峰与闫凯境为父子、母子联系，闫凯境与李畇慧为夫妻联系。
这一家四口，牢牢操纵着这家声称“茅台镇第二大”的酿酒企业。
比较于国台酒业，闫希军宗族更为人所知的，是天士力集团。
在官网材料上，这是一家创始于1994年、以现代中药立业、以“工业+本钱+战略增值”为出资形式的企业集团。
在江湖上，天士力声称“现代中药榜首品牌”。几年前，《我国直销杂志》曾计算过一份表格，记录了17家较为闻名的所谓“直销”企业。三株、权健、天狮、太阳神等“大名鼎鼎”的直销企业之外，闫希军掌控的金士力佳友赫然在列。
工商材料显现，金士力佳友是天士力的子公司。但据“华夏早报-灯塔新闻”此前的报导，先后有几十起来自金士力公司出资人的投诉，说该公司涉嫌传销，累计骗得出资人金额上千万元。
据报导介绍，他们每人交纳了十几万到几十万不等的出资入股款，被开展该公司会员。
依照公司要求，每人安排团队开展了自己的下线数人。投入几十万到上百万不等的许多资金租借门面，并依照要求进行装饰。
这些门店购买许多保健品等金士力相关产品进行出售，产品都是市场价格的三四倍。
说好的高额分红，到后来屈指可数。
现在的闫希军宗族企业许多、地图巨大，触及的事务也遍及股权出资、房地产开发、咨询、餐饮、稳妥和矿泉水。依照公司要求，每人安排团队开展了自己的下线数人。投入几十万到上百万不等的许多资金租借门面，并依照要求进行装饰。
这些门店购买许多保健品等金士力相关产品进行出售，产品都是市场价格的三四倍。
说好的高额分红，到后来屈指可数。
现在的闫希军宗族企业许多、地图巨大，触及的事务也遍及股权出资、房地产开发、咨询、餐饮、稳妥和矿泉水。
谁又能想到，这个百亿帝国背面，还有这样一个灰色的旮旯呢？
本钱向来是逐利的。此次国台酒业冲击上市，相同可见这位“直销大佬”的野心。
虽然国台声称“茅台镇第二大酒厂”，简单让人联想成“第二个茅台”，但事实上，依据招股书，国台酒业在2019年的经营收入是18.88亿元，归母净赢利是3.74亿元。
而同期的茅台，完成经营收入854.3亿元，净赢利412.06亿元。
营收是人家的1/45，净赢利是人家的1/110，这“老二”还有很长的路要走啊。
许多当地，光靠梦想和做梦，是无法抵达的。